华金证券:给予东方财富买入评级

2022-02-10华金证券股份有限公司崔晓雁对东方财富300059)进行研究并发布了研究报告业绩预告:基金代销&经纪&两融均同比高增》,本报告对东方财富给出买入评级,当前股价为32.14元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为59.57%,对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的高超。

业绩归因:【基金代销同比高增】截至2月10日,天天基金共代销7199只基金,居所有基金代销机构首位。Q421股票&混合基金保有规模5371亿元、环比+10.9%,非货币基金保有规模6739亿元、环比+16.5%,居独立基金销售机构第二位(仅次于蚂蚁基金)。1-3Q21营业收入(90%以上基金代销贡献)40.5亿元、同比+75.2%,伴随基金代销规模和保有规模扩大,我们预计2021年全年营业收入可达56.9亿元、同比+75%。【经纪&两融大幅增长】2021年A股市场交投活跃,公司Q321代理买卖证券款685.1亿元、同比+131.2%,融出资金408.2亿元、较2021年年初+35.7%。公司近年来持续加深证券经纪及两融业务布局,我们预计2021年全年手续费及佣金净收入56.9亿元、同比+59.5%,利息净收入23.4亿元、同比+52.3%。

互联网流量转化优势突出,金融类牌照齐全:东方财富+天天基金APP月活数近2000万(最新数据更新至2021年4月),遥遥领先其他证券类APP。公司业务模式良好,互联网积聚庞大流量,赋予公司在市场向上时较大的业绩弹性;证券、基金、期货等牌照不断延展业务链变现,赋予公司较好的业绩可持续性。

投资建议:根据公司业绩预告,我们上调了公司手续费佣金收入、利息净收入和基金代销收入,并上调2021-2023年盈利预测为85.76亿元、111.27亿元、126.02亿元,上调幅度8.6%、10.7%、11.4%。公司当前股价对应2021EPE38.74x,处于近5年以来的低位,公司业绩高增长或将带动估值回升,维持“买入-B”评级。华金

该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级21家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为45.48。证券之星估值分析工具显示,东方财富(300059)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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